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累计亏损超200亿,三大新造车企齐聚美股背后

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首批100辆 汉EV在北京地区已开始交付

图片来自“pexels”

核心观点:

1.在通往下一阶段竞争中,IPO成为造车新势力的不二之选;

2.随着市场崛起,当下资本市场仍看好中国智能电动汽车市场。这样的环境,为新造车企业成功IPO增添了更多可能性;

3.虽然上市能暂时缓解新造车企的部分压力,但高枕无忧时刻远未到来,股价将成为最好的晴雨表。

如今,蔚来、理想、小鹏在美股再次相聚了。

上一次三家聚首还是在6月初。彼时,小鹏汽车董事长何小鹏在微博晒出了一张与理想汽车创始人李想、蔚来创始人李斌的合影,并配文道:“三个苦逼,在忆苦思变。”图片中三人面带微笑,李斌坐在中间并双手搭肩另两位。

这次,在通往上市这条路上,三家企业再次被放至同一台面。

“未来仅有3家造车新势力能存活,分别是理想、蔚来和小鹏。”美团创始人王兴曾在微博表示。

如今预测似乎正在应验,前两家均已成功上市,第三家“小鹏汽车”也已于8月8日正式向美国证监会提交IPO文件,拟于纽交所上市,股票代码为“XPEV”,承销商包括美银证券、瑞信、摩根大通等。

这意味着如若小鹏汽车此次IPO成功,其将成为继蔚来、理想汽车后第三家登录美股的中国新造车企业。

招股书显示,小鹏IPO发行价区间和发行股份数未定,融资额暂不确定,招股书所列1亿美元仅是例行披露的占位符,不代表本次IPO实际融资额。

上市,为特斯拉的“学徒们”打开了新的大门。但这也从侧面反映出了造车新势力当前大写的焦虑。受限于当前一级市场融资环境严峻,造车新势力要想活下去,选择登录资本市场或是不二选择。

01小鹏汽车,表现几何?

事实上,小鹏汽车此时提交招股书并非毫无预期。今年6月初,就有消息报道小鹏汽车已经秘密提交赴美上市IPO文件。

何小鹏曾经表示,自己在互联网创业时,信奉的是短跑逻辑。

在近几年的发展过程中,小鹏汽车确实以“快”扎进了新造车第一梯队。但相比其他新造车企业,小鹏汽车究竟表现如何?

小鹏P7/企业官方

在产品方面,对比蔚来、理想汽车,小鹏汽车将自己定位为中高端电动车,目前共推出了两款车型——G3和P7,指导价分别在15~20万元、22.9万~35万元之间。

制表人/亿欧汽车分析师朴正浩

2018年11月,小鹏G3开始投产,截至2020年7月,其交付量达18741辆;P7则在今年4月27日正式上市,于6月28日开始规模交付,累计交付量不断上涨。截至目前,小鹏汽车累计交付量已达20707辆。

对比处价格区间的蔚来,今年1-7月,蔚来的交付量便已达到17702辆,按照车型计算,ES6的累计交付量已达25754辆,销量明显高于小鹏G3。但对比双方的销售渠道,小鹏汽车的实体销售店和服务中心共有147家,数量并不在少数。蔚来的数据则显示,截至2020年8月,其已在全国开设136家门店,其中包括22家蔚来中心和114家蔚来空间。

制表人/亿欧汽车分析师 朴正浩

在财务数据表现上,2019年小鹏汽车收入为23.21亿元,较2018年增长显著,但主要是由于其首款量产车于2018年12月才正式上市交付。2020年上半年,小鹏汽车营收为10.03亿元,同比下降18.52%。

至于净利润,无一例外,与蔚来、理想汽车一道,小鹏汽车也长期深陷亏损泥潭,无法自拔。2018年,小鹏汽车净亏损13.99亿元;2019年亏损额扩大至36.92亿元;2020年上半年,其净亏损为7.96亿元。对比其销量表现,这似乎从侧面证明了越卖越亏的事实。

数据显示,2018年、2019年小鹏汽车的毛利率均超-24%,但在今年上半年,其毛利率得到明显改善。这主要得益于小鹏P7一上市即成为主力,使得小鹏汽车的综合售价方面得以提升。

但造车烧钱的速度一度被行业比作碎钞机,花钱的速度始终赶不上挣钱的速度。在招股书中,能够明显看到,小鹏汽车账面上的资金显得过于捉襟见肘。

外界人士分析,小鹏汽车之所以陷入资金紧张局面,主要由于其受限现金大幅提升。2018年、2019年、2020年上半年,小鹏汽车现金及其等价物分别为16.27亿元、19.47亿元、10.61亿元,其受限现金相比2019年底有了大幅增长,为8.34亿元。这意味着,小鹏汽车今年支付的现金及其等价物只有2.27亿元,而此数值在2019年底为14.87亿元。

所以,同蔚来和理想汽车一样,登录资本市场或是小鹏汽车抓住的最后的救命稻草。

02上市是唯一出路?

“找钱是我们的工作任务,找到了就活,找不到就死。”李斌曾如此坦言。

2020年伊始,生死时速在新造车企业身上上演。头部新造车企业忙着IPO的同时,博郡、赛麟、等多家企业爆雷。乘用车终端保险数据显示,今年上半年,造车新势力里有购买机动车交强险数据的企业只有20家,蔚来、威马、理想、小鹏、哪吒5家企业销量合计占比达91%。

新一轮淘汰过后,IPO成为了造车新势力的首选。

“一是目前大家都处于缺钱状态中,要想生存下去只能通过IPO;二是先上市的企业能快速抢占先机,毕竟国外市场空间有限。”一位业内人士发表了自己的看法。

从多家造车新势力提交的招股书便可窥见一斑,小鹏汽车两年半间,累计亏损额度达到58.86亿元。对比蔚来汽车、理想汽车在递交招股书时,亏损额度分别超109亿元、40亿元。

此外,新造车企业还面临着规模扩张的压力,对资金的需求也将进一步扩增,但私募市场已难以满足企业融资需求。

威马EX6 Plus/企业官方

据报道,除了蔚来、理想和小鹏外,其他销量排名靠前的新造车企业也在筹备IPO,威马汽车日前被曝最快年底登陆科创板,哪吒汽车则公开表示将在2021年登陆科创板。

至于为何多数企业选择在此时间节点扎堆上市,亿欧汽车认为原因十分简单。随着市场崛起,当下,资本市场仍看好中国智能电动汽车市场。这样的环境,为新造车企业成功IPO增添了更多可能性。

对比已经上市的蔚来和理想汽车,近期股价都实现了大幅上涨,这让资本市场备受鼓舞,也为后继者创造了更多可能性。

数据显示,截至8月7日,蔚来报收13.42美元,相比6月1日上涨215%,市值达159亿美元;理想汽车7月30日IPO发行价为11.5美元,但上市当天开盘价为15.5美元,较发行价上涨了34.78%。上市一周以来,理想汽车股价整体呈上扬趋势,8月7日报收16.89美元,市值达到141亿美元。

03挑战真正开始

经济观察网报道,小鹏汽车宣称其IPO后的长期目标市值为400亿美元。与蔚来、理想当下市值相比,高出近三倍。

从现有新造车企业市值来看,新造车企业能否撑得起如此市值?

亿欧汽车认为,答案似乎是否定的。毕竟光靠想象力去支撑的市场最终会犹如泡沫,早晚会破灭。

以“老大哥”特斯拉为例,其股价连创历史新高,一举超越丰田登上全球市值最高车企榜首。

相比于企业真实价值,特斯拉被过分高估的市值更多是资本市场情绪的宣泄。在各种新能源汽车政策利好下,资本市场热情高涨,新能源汽车市场市值整体上扬。

但实际上,按照目前新能源汽车发展速度,业界预测,未来20年新能源汽车的渗透率仅能达到60%。此外,新能源汽车技术仍有诸多不成熟之处。

就连特斯拉创始人马斯克本人都曾表示,特斯拉的股价太高。

而对于国内新造车企来说,上市或只是万里长征的第一步。因为一旦上市,企业就不得不将自己的财务数据公之于众。若业绩亏损严重,则直接影响股价表现,市值将会大打折扣。

未来,新造车企业不仅要背负着巨大的亏损压力,产、销离形成规模经济效益也将成为一座大山,让新造车企业处于承压之下。

制表人/亿欧汽车分析师 杨雅茹

数据显示,截至目前,头部新造车企业蔚来、理想、威马、小鹏汽车勇夺新造车榜首序列位置,在销量方面已经有了一定突破。

但相较于传统车企,新造车在体量上仍是杯水车薪。未来要想实现规模化,依然任重道远。

04尾声

新造车的故事还在继续。虽然上市能暂时缓解车企的部分压力,但高枕无忧时刻还远未到来,股价将成为最好的晴雨表。

电车人联合会秘书长马前程认为,目前中国新造车市场格局尚未确定。对于企业来说,销量和规模化竞争阶段还未来临,所以不确定性较大。以特斯拉为例,虽然已实现规模化交付,但仍处于亏损当中。而特斯拉之所以能继续讲故事,是因为资本市场认为特斯拉这样的企业能形成新的商业模式,改变汽车产业格局。

电动车百人会传播顾问沈承鹏认为,新造车企业间的竞争将越发残酷。“原来,新造车企业只是与传统车企竞争。但随着合资股比限制取消,外资企业将集中发力中国市场。自主品牌日子尚且不好过,既缺少技术积累、品牌号召力,又缺少后续资金支持的情况下,新造车企业的每一步都会越走越艰难。”他表示。

五年前,创投圈用真金白银投入,幻想着砸出下一个特斯拉。

但殊不知,在造车这条路上,跳过一个坑永远还有下一个坑。在竞争化加剧的时代,新造车企业只有靠销量和技术说话,才能抢得一席之地。

就目前的形势来看,短期内,“三个苦逼”还需要继续苦下去。

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北京车牌租赁与转让:58京牌网 » 累计亏损超200亿,三大新造车企齐聚美股背后

2020年北京车牌租赁价格稳中有升,一部分考虑出租京牌的客户想在高点卖出一个好价,导致积压大量闲置京牌。而没有中签但急于买车的人群想等待更适中的价格,投入大量精力寻找性价比更高的京牌。

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